税后利息前收益_Earnings Before Interest After Taxes

什么是税后利息前收益 (EBIAT)？

税后利息前收益（EBIAT）是评估公司在特定时期（如季度或年度）盈利能力的多种财务指标之一。其计算方法是从公司的利息和税项前收益（EBIT）中减去税款。

EBIAT并不是依据公认会计原则（GAAP）生成的，因此不需要用于外部报告或公开披露。这也意味着，EBIAT的计算方法可能因公司而异，这使得不同公司之间的比较更加复杂。

尽管如此，EBIAT仍然是内部管理和投资者可能有用的指标。它可以帮助决策，例如决定未来的投资规模。

关键要点

• EBIAT是一种非GAAP财务指标，用于评估公司的盈利能力。
• 与其他指标不同，它将税款视为一项费用。
• EBIAT对有显著税务负担的企业尤其相关，因为它反映了公司的税负。
• 投资者应将EBIAT与其他指标进行比较，以获得更全面的公司财务状况。

理解EBIAT

EBIAT的主要功能是评估公司在考虑税款后、债务利息费用之前可用于偿还债务的现金数量。

EBIAT的一个关键特征是其将税款视为不可避免的费用。EBIAT的计算包含税款，并去除了因债务融资可能获得的任何税收利益，例如通过扣除债务利息来减少公司的应税收入。

EBIAT方法的目的是提供公司财务状况的更准确图景，因为它去除了可能人为地提升或降低财务实力的因素。

EBIAT在分析具有显著税务负担的公司时更具相关性，因为它反映了公司的税负，并能提供可用于偿还义务的现金的更真实视角。

如何计算EBIAT

EBIAT的计算相对简单。公式为公司的EBIT乘以（1 - 税率）。公司的EBIT可按以下方式计算：

假设一家公司在一年内报告销售收入为100万美元，非经营性收益为3万美元。其销售成本为20万美元，折旧和摊销费用为7.5万美元，销售、一般及管理费用为15万美元，其他杂项支出为2万美元。最后，该公司还报告了一项年度一次性特别费用为5万美元。

在这个例子中，公司的EBIT将计算为：

EBIT = 收入 - 经营费用 + 非经营性收入

EBIT = 1,000,000 - (200,000 + 75,000 + 150,000 + 20,000 + 50,000) + 30,000 = 535,000

如果公司的税率为30%，那么EBIAT的计算为：

EBIAT = EBIT x (1 - 税率) = 535,000 x (1 - 0.3) = 374,500

一些分析师可能会认为不应将特别费用纳入计算，因为它并非经常性费用。是否包括该费用取决于分析师的判断。

特别费用的重要性在此决策中起着关键作用。例如，如果我们将这项一次性特别费用从公司的计算中排除，则结果将为：

• 不含特别费用的EBIT = 585,000
• 不含特别费用的EBIAT = 409,500

通过排除特别费用，公司的EBIAT高出9.4%，这可能会影响其管理团队或其他利益相关者的决策。

EBIAT与EBITDA、EBIT的区别

EBIAT、EBITDA和EBIT都是用来衡量公司盈利能力的指标，但它们在计算内容上有所不同。

• EBIAT重点关注公司在考虑税款后但未考虑利息费用的收益。
• EBIAT的使用频率不如息税折旧摊销前利润（EBITDA）。虽然这两项指标都用于测量公司的盈利能力并被归类为非GAAP指标，但EBITDA包含折旧和摊销费用。
• 而息税前收益（EBIT）则排除利息和税项，与营业收入最为相似。

理解这三项指标之间的差异，可以帮助您更准确地评估公司的财务健康状况。

投资者应注意，像EBIAT、EBITDA和EBIT这样的非GAAP指标不必遵循GAAP的严格指引。一些公司可能会使用非GAAP指标如EBIAT来更有利地展示公司的表现。例如，在2019财年，Pinterest记录了13.6亿美元的亏损。但通过调整某些成本，公司将这个亏损转化为非GAAP利润1700万美元。

总结

EBIAT只是评估公司盈利能力和财务健康的几项指标之一。其价值在于为企业，尤其是具有显著税务负担的企业，提供潜在有价值的见解。但作为一种非GAAP指标，它并不符合GAAP指标的标准化操作，因此EBIAT的结果可能因公司而异。

公司内部人士、投资者和财务分析师应考虑将公司的EBIAT与其他如EBITDA和EBIT等非GAAP指标，以及GAAP指标（如净收入、营业收入和现金流）结合起来，以获得更为平衡的公司财务健康状况视图。

参考文献

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Non-GAAP Financial Measures."

[2] Harvard Business Review. "Mind the GAAP."